ವಲ್ಲಭ್ ಭನ್ಸಾಲಿ: LTCG ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತ ಮಾತ್ರ ಭಾರತಕ್ಕೆ FII ಒಳಹರಿವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿಲ್ಲ

ಹಿರಿಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರ ವಲ್ಲಭ್ ಭನ್ಸಾಲಿ ಅವರು, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ (LTCG) ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ಕೇವಲ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವುದು, ವಿದೇಶಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು (FIIs) ಭಾರತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಆಕರ್ಷಿಸಲು ಸಾಕಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಅವರ ಕಾಮೆಂಟ್‌ಗಳು ತೆರಿಗೆ ನೀತಿಯನ್ನು ಮೀರಿ FII ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳ ಮೇಲೆ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರುವ ಅಂಶಗಳ ಸಂಕೀರ್ಣತೆಯನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸುತ್ತವೆ.

ಹಿರಿಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರ ವಲ್ಲಭ್ ಭನ್ಸಾಲಿ ಅವರು, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ (LTCG) ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ಕೇವಲ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವುದು, ವಿದೇಶಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು (FIIs) ಭಾರತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಆಕರ್ಷಿಸಲು ಸಾಕಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಅವರ ಕಾಮೆಂಟ್‌ಗಳು ತೆರಿಗೆ ನೀತಿಯನ್ನು ಮೀರಿ FII ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳ ಮೇಲೆ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರುವ ಅಂಶಗಳ ಸಂಕೀರ್ಣತೆಯನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸುತ್ತವೆ.

ಒಂದು ಮಹತ್ವದ ಅವಲೋಕನದಲ್ಲಿ, ಪ್ರಖ್ಯಾತ ಭಾರತೀಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರ ವಲ್ಲಭ್ ಭನ್ಸಾಲಿ ಅವರು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ (LTCG) ತೆರಿಗೆಯಲ್ಲಿ ಸರಳ ಕಡಿತವು ವಿದೇಶಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು (FIIs) ಭಾರತದಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆಗಳನ್ನು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಪ್ರೇರೇಪಿಸಲು ಸಾಕಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಭನ್ಸಾಲಿ ಅವರ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವು ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವಿನ ಮೇಲೆ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರುವ ಜಾಗತಿಕ ಮತ್ತು ದೇಶೀಯ ಅಂಶಗಳ ಜಟಿಲವಾದ ಜಾಲವನ್ನು ಒತ್ತಿಹೇಳುತ್ತದೆ, ತೆರಿಗೆ ನೀತಿಯು ದೊಡ್ಡ ಒಗಟಿನ ಒಂದು ಭಾಗವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ (LTCG) ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ಕೆಲವು ಆಸ್ತಿಗಳ ಮಾರಾಟದಿಂದ ಗಳಿಸಿದ ಲಾಭದ ಮೇಲೆ ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಷೇರುಗಳು ಅಥವಾ ಇಕ್ವಿಟಿ-ಆಧಾರಿತ ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು, ಇವುಗಳನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಅವಧಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕಾಲ, ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಒಂದು ವರ್ಷಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕಾಲ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಂಡಿರುತ್ತಾರೆ. ಭಾರತೀಯ ಇಕ್ವಿಟಿಗಳಿಗೆ, ಒಂದು ಆರ್ಥಿಕ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ₹1 ಲಕ್ಷ ಮೀರುವ LTCG ಗೆ ಪ್ರಸ್ತುತ 10% ತೆರಿಗೆ ವಿಧಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇಂಡೆಕ್ಸೇಶನ್ ಪ್ರಯೋಜನವಿಲ್ಲದೆ, ಈ ನೀತಿಯನ್ನು 2018 ರಲ್ಲಿ ಮರು ಪರಿಚಯಿಸಲಾಯಿತು.

ವಿದೇಶಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (FIIs), ಈಗ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ವಿದೇಶಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (FPIs) ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುತ್ತಾರೆ, ಭಾರತೀಯ ಇಕ್ವಿಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಪಾತ್ರ ವಹಿಸುತ್ತಾರೆ. ಅವರ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಗಣನೀಯ ವಿದೇಶಿ ಕರೆನ್ಸಿಯನ್ನು ತರುತ್ತವೆ, ಇದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ, ಬೆಲೆ ಪತ್ತೆ ಮತ್ತು ಒಟ್ಟಾರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಭಾವನೆಗೆ ಕೊಡುಗೆ ನೀಡುತ್ತದೆ. FII ನಿಧಿಗಳ ನಿರಂತರ ಒಳಹರಿವು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಆರ್ಥಿಕತೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸ್ಥಿರತೆಗೆ ಸಕಾರಾತ್ಮಕ ಸೂಚಕವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಇದಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ, ನಿರಂತರ ಹೊರಹರಿವು ಇಕ್ವಿಟಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಮತ್ತು ಭಾರತೀಯ ರೂಪಾಯಿಯ ಮೇಲೆ ಒತ್ತಡ ಹೇರಬಹುದು.

ಭನ್ಸಾಲಿ ಅವರ ಹೇಳಿಕೆಗಳು, ಕಡಿಮೆ ತೆರಿಗೆ ಹೊರೆಯು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿರಬಹುದಾದರೂ, FIIಗಳು ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಹೂಡುವ ಮೊದಲು ವ್ಯಾಪಕ ಶ್ರೇಣಿಯ ಅಂಶಗಳನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತವೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ. ಇವುಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರತದ ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು, ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಗಳಿಕೆಯ ಗೋಚರತೆ, ಭೌಗೋಳಿಕ-ರಾಜಕೀಯ ಸ್ಥಿರತೆ, ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಹೊಂದಿದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳೊಂದಿಗೆ ಬಡ್ಡಿ ದರದ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು, ಕರೆನ್ಸಿ ಸ್ಥಿರತೆ, ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುವ ಸುಲಭತೆ ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಅಪಾಯದ ಹಸಿವು ಸೇರಿವೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ತೆರಿಗೆ ದರಗಳ ಮೇಲೆ ಏಕೈಕ ಗಮನವು FII ನಡವಳಿಕೆಯನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುವ ಇತರ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಚಾಲಕಗಳನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸಬಹುದು.

ಭಾರತದಲ್ಲಿನ ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ, FII ಹರಿವಿನ ಡೈನಾಮಿಕ್ಸ್ ಅನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಮುಖ್ಯವಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ಒಟ್ಟಾರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಬಹುದು. ದೇಶೀಯ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (DIIs) ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಭಾಗವಹಿಸುವವರು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಸ್ಥಿತಿಸ್ಥಾಪಕತ್ವವನ್ನು ತೋರಿಸಿದ್ದರೂ, FII ಚಟುವಟಿಕೆಯು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ದಿಕ್ಕಿನ ಪ್ರಮುಖ ನಿರ್ಧಾರಕವಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ. ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸುವ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸುವ ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರು ಕೇವಲ ತೆರಿಗೆ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಗಳನ್ನು ಮೀರಿ ನೋಡಬೇಕು ಮತ್ತು ಭಾರತೀಯ ಬೆಳವಣಣಿಗೆಯ ಕಥೆಯಲ್ಲಿ ನಿರಂತರ ಮತ್ತು ದೃಢವಾದ FII ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಸಮಗ್ರ ಅಂಶಗಳ ಸಮೂಹವನ್ನು ಪರಿಹರಿಸಬೇಕಾಗಬಹುದು।

ಈ ವರದಿಯು ಮಾಹಿತಿ ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಮತ್ತು ಇದು ಹಣಕಾಸು ಅಥವಾ ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುವುದಿಲ್ಲ.