DoubleLine चे जेफ शेरमन कर्ज चिंतेमुळे दीर्घकालीन अमेरिकन ट्रेझरीवर मंदीचे दृष्टिकोन कायम ठेवतात
डबललाईन कॅपिटलचे (DoubleLine Capital) मुख्य गुंतवणूक अधिकारी जेफ शेरमन यांनी दीर्घकालीन अमेरिकन ट्रेझरी बाँडबाबत नकारात्मक दृष्टिकोन कायम ठेवला आहे. ते या दृष्टिकोनाचे श्रेय अमेरिकेने केलेल्या मोठ्या प्रमाणात सरकारी कर्जाला आणि या कर्ज साधनांच्या घटत्या मागणीला देतात, ज्यामुळे बाँडच्या किमतींवर सतत दबाव आणि वाढत्या यील्डची (परतावा) शक्यता दिसून येते. एका प्रमुख फंड व्यवस्थापकाचा हा दृष्टिकोन जागतिक व्याजदरांच्या भविष्यातील दिशेबद्दल चिंता दर्शवतो.
Key takeaways
- डबललाईन कॅपिटलचे जेफ शेरमन दीर्घकालीन अमेरिकन ट्रेझरी बाँडवर मंदीचे दृष्टिकोन ठेवतात।
- हा दृष्टिकोन उच्च सरकारी कर्ज आणि या बाँडसाठी गुंतवणूकदारांची घटती मागणी यामुळे प्रेरित आहे।
- मंदीच्या दृष्टिकोनाचा अर्थ बाँडच्या किमतींमध्ये घट आणि परिणामी, वाढत्या यील्डची (व्याज दर) अपेक्षा।
- वाढत्या अमेरिकन ट्रेझरी यील्ड्स जागतिक कर्जाच्या किमती आणि गुंतवणुकीच्या प्रवाहावर परिणाम करू शकतात, ज्यामुळे भारतीय बाजारपेठा आणि भांडवलाच्या हालचालींवर संभाव्यतः परिणाम होऊ शकतो।
डबललाईन कॅपिटलचे (DoubleLine Capital) प्रभावशाली मुख्य गुंतवणूक अधिकारी जेफ शेरमन यांनी दीर्घकालीन अमेरिकन ट्रेझरी बाँडबाबत आपला मंदीचा दृष्टिकोन पुन्हा मांडला आहे. शेरमनच्या दृष्टिकोनानुसार, हे प्रमुख सरकारी कर्ज साधने दबाव अनुभवत राहतील, ज्याचे मुख्य कारण मोठे सरकारी कर्ज आणि गुंतवणूकदारांच्या मागणीत लक्षणीय घट आहे.
अमेरिकन ट्रेझरीवरील मंदीचा दृष्टिकोन समजून घेणे
आर्थिक बाजारातील "मंदीचा" (bearish) दृष्टिकोन म्हणजे मालमत्तेच्या किमती कमी होण्याची अपेक्षा. बाँडच्या बाबतीत, किमतींमधील घट त्यांच्या यील्डमध्ये (गुंतवणूकदाराला मिळणारा परतावा) वाढेशी संबंधित असते. दीर्घकालीन अमेरिकन ट्रेझरी हे युनायटेड स्टेट्सने जारी केलेले सरकारी बाँड आहेत, ज्यांची परिपक्वता (maturity) सहसा 10 वर्षांपासून 30 वर्षांपर्यंत असते. त्यांना सुरक्षित गुंतवणुकीसाठी जागतिक बेंचमार्क मानले जाते आणि त्यांचे यील्ड भारत सरकार आणि व्यवसायांसह जगभरातील कर्जाच्या खर्चावर परिणाम करतात.
बाँड बाजारातील अनुभवी जेफ्री गुंडलॅक (Jeffrey Gundlach) यांनी सह-स्थापन केलेली डबललाईन कॅपिटल (DoubleLine Capital) ही एक प्रमुख गुंतवणूक फर्म आहे जी निश्चित-उत्पन्न (fixed-income) बाजारातील तिच्या तज्ञतेसाठी ओळखली जाते. जेफ शेरमन, फर्ममधील एक महत्त्वाचे व्यक्ती, मोठ्या बाँड पोर्टफोलिओचे सक्रियपणे व्यवस्थापन करतात, ज्यामुळे त्यांचे बाजारातील दृष्टिकोन जागतिक स्तरावर संस्थात्मक आणि किरकोळ गुंतवणूकदारांद्वारे बारकाईने पाहिले जातात.
शेरमनच्या दृष्टिकोनावर परिणाम करणारे प्रमुख घटक
शेरमन आपल्या सततच्या मंदीच्या दृष्टिकोनाची दोन मुख्य कारणे अधोरेखित करतात:
- मोठे सरकारी कर्ज: युनायटेड स्टेट्स सरकार आपल्या खर्चांना आणि विविध कार्यक्रमांना निधी देण्यासाठी मोठे कर्ज घेत आहे. जेव्हा सरकार मोठ्या प्रमाणात नवीन बाँड्स जारी करते, तेव्हा ते बाजारात पुरवठा वाढवते. इतर सर्व गोष्टी समान राहिल्यास, मागणीत वाढ न होता वाढलेला पुरवठा बाँडच्या कमी किमती आणि उच्च यील्डकडे नेऊ शकतो, कारण सरकारला त्यांच्या कर्जासाठी खरेदीदार शोधण्यासाठी अधिक आकर्षक परतावा (returns) देण्याची आवश्यकता असते।
- घटती मागणी: त्याच वेळी, शेरमन या दीर्घकालीन ट्रेझरीसाठी घटत्या मागणीकडे लक्ष वेधतात. याची अनेक कारणे असू शकतात, जसे की गुंतवणूकदार इतरत्र जास्त परतावा शोधत आहेत, भविष्यातील बाँडच्या देयकांचे वास्तविक मूल्य कमी करणाऱ्या महागाईबद्दल चिंता, किंवा दीर्घकालीन निश्चित-उत्पन्न (long-duration fixed income) मालमत्तेपासून बाजाराच्या भावनांमध्ये सामान्य बदल. जेव्हा मागणी कमी होते, तेव्हा बाँडच्या किमती कमी होतात, ज्यामुळे यील्ड वाढतात।
गुंतवणूकदारांसाठी याचा अर्थ काय असू शकतो
दीर्घकालीन अमेरिकन ट्रेझरीमधील कायमस्वरूपी मंदीच्या प्रवृत्तीचे भारतीय गुंतवणूकदारांसह इतर गुंतवणूकदारांसाठी अनेक संभाव्य परिणाम आहेत:
- वाढत्या जागतिक कर्जाच्या किमती: अमेरिकन ट्रेझरी यील्ड्स जागतिक बेंचमार्क असल्याने, त्यांच्या वाढीमुळे जगभरातील कंपन्या आणि सरकारांसाठी कर्जाच्या खर्चात वाढ होऊ शकते. याचा आर्थिक वाढ आणि नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो।
- निश्चित-उत्पन्न (Fixed-Income) पोर्टफोलिओवर परिणाम: दीर्घकालीन बाँड धारण करणाऱ्या गुंतवणूकदारांना, प्रत्यक्षपणे किंवा म्युच्युअल फंडांद्वारे, जर यील्ड्स वाढत राहिल्या तर त्यांच्या होल्डिंग्सचे मूल्य कमी झालेले दिसू शकते. याचे कारण असे की कमी यील्डवर जारी केलेले विद्यमान बाँड्स, उच्च यील्ड देणाऱ्या नवीन बाँड्सच्या तुलनेत कमी आकर्षक बनतात।
- भांडवली प्रवाहातील बदल: सुरक्षित अमेरिकन मालमत्तांवरील उच्च यील्ड्स भारतासारख्या उदयोन्मुख बाजारातील अधिक धोकादायक गुंतवणुकीतून भांडवल आकर्षित करू शकतात. जर गुंतवणूकदारांना अमेरिकेत चांगले जोखीम-समायोजित परतावे (risk-adjusted returns) दिसत असतील, तर यामुळे भारतीय इक्विटी किंवा कर्जातून भांडवल बाहेर पडू शकते, ज्यामुळे रुपया आणि देशांतर्गत बाजारातील तरलता (liquidity) प्रभावित होऊ शकते।
जरी शेरमनचा दृष्टिकोन विशेषतः अमेरिकन बाजाराशी संबंधित असला तरी, त्याचे दूरगामी परिणाम अनेकदा जागतिक आर्थिक परिदृश्यावर जाणवतात. भारतीय गुंतवणूकदारांनी, विशेषतः ज्यांचा जागतिक फंडांमध्ये सहभाग आहे किंवा जे व्यापक आर्थिक निर्देशांकांसाठी व्याजदरातील हालचालींवर लक्ष ठेवून आहेत, त्यांनी अमेरिकन बाँड बाजारातील घडामोडींवर लक्ष ठेवले पाहिजे।
हा अहवाल केवळ माहितीसाठी आहे आणि गुंतवणुकीचा सल्ला मानला जाऊ नये.
Frequently asked questions
बाँडवरील "मंदीच्या" (bearish) दृष्टिकोनाचा अर्थ काय आहे?
बाँडवरील मंदीचा दृष्टिकोन म्हणजे बाँडच्या किमती कमी होण्याची अपेक्षा. यामुळे त्यांच्या यील्डमध्ये, किंवा ते गुंतवणूकदारांना देऊ केलेल्या व्याजदरात वाढ होते।
जेफ शेरमन दीर्घकालीन अमेरिकन ट्रेझरीवर मंदीचे दृष्टिकोन का ठेवतात?
ते त्यांच्या मंदीच्या दृष्टिकोनाचे श्रेय दोन मुख्य घटकांना देतात: अमेरिकेद्वारे मोठ्या प्रमाणात सरकारी कर्ज, ज्यामुळे बाँडचा पुरवठा वाढतो आणि या दीर्घकालीन कर्ज साधनांसाठी गुंतवणूकदारांची घटती मागणी।
अमेरिकन ट्रेझरीमधील प्रवृत्ती भारतीय गुंतवणूकदारांवर कसा परिणाम करू शकतात?
वाढत्या अमेरिकन ट्रेझरी यील्ड्स जागतिक कर्जाच्या किमतींवर परिणाम करू शकतात, अमेरिकन मालमत्ता अधिक आकर्षक बनवू शकतात (संभाव्यतः भारतासारख्या उदयोन्मुख बाजारातून भांडवल आकर्षित करू शकतात), आणि भारतीय गुंतवणूकदारांनी धारण केलेल्या जागतिक निश्चित-उत्पन्न पोर्टफोलिओच्या कामगिरीवर परिणाम करू शकतात।